Glassnode’un yayımladığı yeni rapor, Bitcoin’in 100.000 dolar seviyesine ulaşmasının ardından piyasada önemli dönüşümlerin yaşandığını gözler önüne seriyor.
Yatırımcıların kâr realizasyonu döneminin sona ermesinin ardından, net sermaye girişleri yavaşlama gösterdi ve piyasa, mevcut fiyat seviyesine uyum sağlama sürecine girdi. Bu durum, Bitcoin fiyatını desteklemek için daha az yeni sermayenin artık gerekli olduğunu ve arz-talep dengesinin önemli bir değişim sürecinden geçtiğini ortaya koyuyor.
Gerçekleşmiş Piyasa Değeri (Realized Cap), şu anda tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 832 milyar dolara ulaşmışken, bu değer aylık bazda 38,6 milyar dolarlık bir artış gösteriyor. Öte yandan, Aralık 2024’teki kâr realizasyonu zirvesinden 316,7 milyon dolara düşerek (-%93) önemli bir azalma kaydedildi. Bu belirgin düşüş, piyasanın satış baskısını büyük ölçüde azalttığını ve Bitcoin fiyatının mevcut seviyelerde daha istikrarlı bir halde korunabileceğini işaret ediyor.
Arz Baskısı Azalıyor
Raporda, Bitcoin’in satış tarafındaki baskının azalmış olduğuna dair güçlü veriler sunuluyor. Özellikle, Coinday Destruction metriği, yatırımcıların eski coinlerini harcamada daha az aktif hale geldiğini göstermekte. Bu metrikteki düşüş, birçok yatırımcının kâr realizasyonu süreçlerini tamamladığını ve piyasada satış baskısının hafiflediğini ortaya koyuyor.
Uzun vadeli yatırımcılar arasında da benzer bir tablo gözlemleniyor. Aralık ayında uzun vadeli yatırımcıların arzı azalmışken, bu eğilim Ocak ayının ilerleyen günlerinde durdu ve yeniden birikim davranışları gözlemlenmeye başlandı. Uzun vadeli yatırımcılar şu anda satış yapmaktansa biriktirmeyi tercih ediyor, bu da HODLing davranışının satış baskısını aşan bir durum oluşturduğunu gösteriyor.
Merkezi borsalardaki hareketler de piyasadaki bu dönüşümü doğruluyor. Borsalara yapılan Bitcoin girişleri, Aralık ayındaki 6,1 milyar dolarlık zirveden 2,8 milyar dolara (-%54) düştü. Uzun vadeli yatırımcıların borsalara yaptıkları girişler de aynı dönemde 526,9 milyon dolardan 92,3 milyon dolara (-%83) gerilemiş durumda. Bu, uzun vadeli yatırımcıların büyük ölçüde kârlarını realize ettiklerini ve şu anda daha az aktif olduklarını gösteriyor.
Raporda, bireysel yatırımcıların artan etkisine de dikkat çekiliyor. “Shrimp-Crab” olarak adlandırılan ve 10 BTC’den az tutan yatırımcılar, son bir ayda 25.600 BTC’yi piyasadan çekti. Bu miktar, madenciler tarafından üretilen 13.600 BTC’nin 1,9 katına tekabül ediyor. Bu bireysel yatırımcıların arz üzerindeki etkisi, piyasanın mevcut seviyelerde daha sağlam bir denge bulmasını sağlıyor.
Glassnode, bu dinamiklerin Bitcoin fiyatı üzerinde olumlu etkiler yaratabileceğini ve piyasanın daha sürdürülebilir bir yapıya büründüğünü vurguluyor. Yatırımcı davranışlarındaki bu değişim, Bitcoin’in mevcut seviyelerde güçlü bir destek bulduğunu gösteriyor. Ancak, yeni arz dalgalarını tetiklemek ve daha yüksek fiyat seviyelerine ulaşmak için piyasanın yeni hedeflere yönelmesi gerektiği de ifade ediliyor.
